电大资源网《证券投资分析》形成性考核册作业（4）答案

 证券投资分析平时作业（四）

一、名词解释

1.发行核准制：是指在规定证券发行的基本条件的同时，要求证券发行人将每笔证券发行报请主管机关批准。

2.乖离率：是按移动平均线原理衍生出来的一项技术指标。

3.相对强弱指标：主要通过一段时间内的平均收盘涨数和平均收盘跌数来分析衡量市场中买卖双方力量对比的数值指标。通过该指标可以反映证券供求双方力量的变化

4.随机指标（KDJ）：通过研究近日的最高价、最低价与现时收盘价的波动幅度，推测行情涨跌的强弱，选择买卖的最佳点。

5.购并：狭义的购并是一个企业将另一个正在营运的企业纳入自己的集团，或借获得其他企业来扩大市场，进入新行业甚至出售以牟利。

广义的购并还包括任何企业所有权或经营权的转移。

6、财产锁定：是那些手中现金流量比较充裕的公司面临恶意收购时所经常运用的一种反购并策略.

7.内幕交易：又称知情者交易，是指在证券发行、交易过程中，有关人员利用其掌握的内幕信息进行有价证券的买卖，以图获取利润或避免损失的行为。

8.虚假陈述：是指单位或个人对证券发行、交易及相关活动的事实、性质、前景、法律等事项作出不实、严重误导或包含有重大遗漏的任何形式的陈述，致使投资者在不了解事实真相的情况下作出投资决定。

9.证券欺诈：包括内幕交易、操纵市场、欺诈客户、虚假陈述等　

10.发行注册制：是指发行人在发行证券之前，首先必须按照法律规定申请注册，这其实是一种发行证券的公司的财务公布制度。

二、简答题

1.技术分析的前提条件是什么？

(1)证券商品价格完全由市场的供给和需求所决定

这种供给与需求由社会诸多因素合力而成，既包括合理的因素，也不排斥荒谬的因素。因为技术分析根据市场行为预测未来，如果随意剔除部分影响股价的市场因素，就会因为这种依据的局限性，而影响分析结论的准确性和说服力，所以包括尽可能多的影响股价的供求因素是保证技术分析准确的重要条件。

(2)证券价格走势有其一定的趋势

股价总是按反映供给和需求这种市场行为的变化规律运行，而不是杂乱无章的乱动，否则，技术分析就无法进行，分析出来的结果也不能说明任何问题。

(3)证券价格走势能够在有关图表中得到反映

证券市场要将过去的经验教训视为预测未来的参照物和警示，从中归纳出规律性的东西作为借鉴，所以要将证券价格的走势反映在有关图表中，否则，技术分析就无法正确地展开。

(4)技术分析的准确性将随着证券市场的运作规范程度逐步提高.证券市场的运作越规范，技术分析的准确性就越高，而规范运作的市场基础则是参与者的理性和证券监管的完善。

2.基本面分析与技术分析的区别和联系？

股价变动是各种因素的综合表现，基本面分析的是市场行为之外但又决定或牵制市场行为的诸多因素，所涉及的范围远远超过技术分析。基本分析和技术分析两者都要重视，不可有偏废。

两者分析的相互联系和区别：

(1)两者的联系。两者的起点与终点一致，都为了更好把握投资时机，进行科学决策，以达到赢利目的。两者实践基础相同，都是人们在长期投资实践中逐步总结归纳并提炼的科学方法，他们自成体系，既相对独立又相互联系。两者在实践中的运用相辅相成，都对投资者具有指导意义。基本面分析设计股票的选择，技术分析决定投资的最佳时机。两者相结合，即选准对象和把握机会，才能在证券投资中有所收获。

(2)两者的区别。

第一，两者分析的依据不同。基本面分析根据价格变动的原因，各种宏微观因素预测证券的未来行情。技术分析依据市场价格变化规律，采用过去及现在的资数数据，得出将来的行情，其依据是“历史会重复”。

第二，两者的思维方式不同。基本面分析是理论性思维，它列举所有影响行情的因素，再一一研究它们对价格的影响，属于质的分析，具有一定前瞻性。技术分析是一种经验性的思维，通过所有因素变动，最终反映在价格和交易量的动态指标上。

第三，两者投资策略不同。基本面分析侧重于证券的内在投资价值，研究价格的长期走势，而往往忽略短期数天的价格波动。技术分析侧重于对市场趋势的预测，它告诉人们获利并不在于你买什么证券品种，而在于你在什么价位区间买入，在什么价位区间卖出，具有直观性和可操作性。

第四，两者投资操作方法不同。基本面分析着重研究各因素与价格的内在联系和逻辑，它涉及面广，要求分析人员具有较强的专业理论知识，有准确判断和推理的能力。技术分析着重于图表分析，使用证券的价量资料用统计方法得出某种结论。第五，两者分析方法优势互补。基本面分析涉及面广，所得结论一般不会发生严重偏差，有助于证券市场的长期稳定，技术分析揭示行情变化趋势，可剔除市场偶发事件的影响。它不需要人们掌握专门的金融证券知识或齐全的情报数据，对广大非专业投资者有着积极的意义

3.对购并目标公司的价格确定的几种方式进行阐述，并作简单比较。

答：(1)净资产法。这种方法目前在我国应用的比较多，但这种方法的缺点是不能反映企业的未来盈利能力；

(2)市盈率法。在我国，市盈串法一般按照各部门、行业计算平均比率，市盈率法基本反映一家企业的发展前景，是目前市场中对该上市公司的公允价格；

(3)现金流量法。现金流量法包含的内容很多，即可以配股能力折现，也可以分得的红利或者税后利润折现计算现金流量，以确定购并价格；

(4)竟价拍卖法。当对目标公司的资产净值存在争议时，尤其是对企业商誉、专利等无形资产定价存在异议时，竞价拍卖法是解决问题的较好办法。

4.运用效率理论来解释公司进行购并的动机。P317

效率理论认为公司购并活动能够给社会收益带来一个潜在的增量，而且对交易的参与者来说无疑能提高各自的效率。这一理论包含两个基本的要点：（1）公司购并活动的发生有利于改进管理层的经营业绩；（2）公司购并将导致某种形式的协同效应。该理论暗含的政策取向是鼓励公司购并活动的效率理论认为，购并活动能提高企业经营绩效，并增加社会福利。　　

5.证券欺诈行为中的内幕交易主要是指什么？

所谓证券内幕交易又称知情证券交易,是指已发行证券的公司的内部人员及其他市场相关人员，直接或间接地利用其地位、职务之便或控制关系，获取发行人尚未公开的但将对其证券的价格有重大影响的信息，自己或通过他人进行证券交易，从中牟利或避免损失的行为。简言之，内幕交易是指掌握内幕信息的人员利用内幕信息买卖证券以获利或减损的证券欺诈行为。

6.简单阐述一下证券监管过程中的规范和发展之间的关系。P354

答：规范和发展是是相互联系、相互促进的，规范的目的是为了更好地发展，发展又必须以规范为基础，倘若不对证券市场进行规范，投资者对证券市场望而生畏，信心不足，发展就变成了无本之木，无源之水。然而，发展是硬道理，规范市场，始终是为了促进市场健康发展。同时，发展也会为规范创造条件，发展推动证券市场不断规范。从某种意义上说，没有发展就没有真正意义上的规范，因为唯有市场不断发展，才能有相应的规范，才能有规范化水平的提高。这个道理，已为并将继续为中国证券市场的实践所证实。

三、计算题：

　　1.下面是某股票最近十天的收盘价情况，如果现在需要做5天均线，请用两种方法计算该股票的第五天、第六天、第七天、第八天、第九天、第十天均值。

　　单位：元

8.508.809.008.908.709.209.309.008.508.85

　　

答：第一种方法：

第五天均值=（8.5+8.8+9.0+8.9+8.7）/5=8.78

第六天均值=（8.8+9.0+8.9+8.7+9.2）/5=8.92

第七天均值=（9.0+8.9+8.7+9.2+9.3）/5=9.02

第八天均值=（8.9+8.7+9.2+9.3+9.0）/5=9.02

第九天均值=（8.7+9.2+9.3+9.0+8.5）/5=8.94

第十天均值=（9.2+9.3+9.0+8.5+8.85）/5=8.97

第二种方法：公式法MAn(m)=×MAn(m-1)+×Cm

第五天均值=（8.5+8.8+9.0+8.9+8.7）/5=8.780

第六天均值=MA5(6)=×MA5(5)+×C6=8.864

第七天均值=MA5(7)=×MA5(6)+×C7≈8.951

第八天均值=MA5(8)=×MA5(7)+×C8≈8.961

第九天均值=MA5(9)=×MA5(8)+×C9≈8.869

第十天均值=MA5(10)=×MA5(9)+×C10≈8.865

 

2.某公司上年度税后利润4520.30万元，上年初总股本7000万股，6月份有一次送股行为，送股比例为10：2。如果目前该股的股票价格为18.80元，请计算其市盈率。

答：（一）先求加权股本：=（上年年初股本×12+上年新增股本×实际使用月份）/12

=（7000×12+7000×2/10×6）12=7700（万股）

上年平均每股收益=上年度税后利润/加权股本=4520.30/7700=0.59(元)

(二)市盈率=股价/每股收益=18.80/0.59=32(倍)