电大资源网《证券投资分析》形成性考核册作业（3）答案

 证券投资分析平时作业（三）

一、名词解释

1.流动比率：流动比率=流动资产/流动负债

说明了每元流动负债究竟有几元流动资产来抵偿，因此，有时也称为“营运资金比率”。

2.速动比率：速动比率=速动资产/流动负债

该指标是判定企业短期偿债能力高低的重要工具，而且适用于流动资产总体的变现能力。

3.应收帐款周转率：应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额

该指标说明了在会计年度内应收账款转化为现金的平均次数，比率越高，表明企业收款速度越快、坏账损失越少、偿债能力越强。

4.存货周转率：存货周转率=营业成本/存货平均余额

该指标反映了企业存货周期的速度。该指标越高越好，因为这说明企业平均存货量就降低了，存货资产变现的风险也就小了，资本利用的效率就提高了。

5.每股净资产：每股净资产=净资产/普通股股数

该指标反映发行在每股普通股所代表的净资产，即账面权益。

6.每股收益：每股收益=（净利润-优先股股利）/（发行在外的普通股的平均股票数）

7.证券投资风险：是指由于未来收益的不确定性而产生投入的本金损失或预期收益减少的可能性及程度。

8.证券信用评级：是对证券发行人自身信誉以及所发行特定证券的质量进行全面、综合和权威的评估。

9、资本市场线：资本市场线主要分析资本市场处于均衡状态下，人们依据证券组合理论进行决策，通过对投资者集体行为的分析，求出所有有效证券和有效证券组合的均衡价格，也称为资本资产定价模型理论。

10、证券市场线：表明各种证券的收益率与以β值作为衡量测试风险的关系。在证券投资中，人们利用β值代表某种证券受到市场影响而产生价格波动的大小，达到测定其风险度的要求，把β值看成是用来测量某一证券利益对市场平均收益变动的敏感性指标。β值越大的证券，预期收益率也越大，否则，该证券就只会增加证券组合的风险，却不能同比增加预期收益率。因此，可以说β值与预期收益率是一种正相关，也可以说，无风险证券的β值等于零，证券组合相对于自身的就是1。β值衡量的风险属于系统风险。

二、简答题

1.如何分析公司的偿债能力？P182

答：（1）短期偿债能力分析：

A、流动比率=流动资产/流动负债

B、速动比率=速动资产/流动负债

C、现金比率=现金及其等价物/流动资产

D、现金负债比率=现金及其等价物/流动负债

E、应收账款周转率=赊销净额/应收账款平均余额

F、存货周转率=营业成本/存货平均余额

（2）长期偿债能力：

A、股东权益比率=股东权益总额/资产总额

B、长期负债比率=长期负债/资产总额

C、股东权益与固定资产比率=股东权益总额/固定资产总额

D、利息支付倍数=税息前利润/利息费用

2.如何分析公司的获利能力？P190

答：

A、主营业务利润率=主营业务利润/主营业务成本

B、销售净利率=净利/销售收入

C、资产收益率=净利润/平均资产总额

D、市盈率=每股市价/每股收益

3.上市公司财务状况分析的缺陷。P202

A、务报告的的信息不完备性。

B、财务报表中非货币信息的缺陷。

C、财务报告分期性的缺陷。

D、历史成本数据的局限性。

E、会计方法的局限性。

4.简述企业现金流量分析。P193

答：（1）经营性现金流量状况分析：

A、主营收入含金量=销售商品或者提供劳务的现金收入/主营业务收入

B、收益指数=经营活动产生的现金流量/净利润

C、偿债保障比率=经营活动产生的现金流量/负债总额

D、每股现金流量=经营活动产生的现金流量/加权股本总额

（2）投资活动的现金流量状况分析：

（3）筹资活动的现金流量状况分析：

5.股东权益指标是否越高越好，为什么？

答：．不一定。一般来说，股东权益比率大比较好，公司的偿债压力小。但也不能一概而论。从股东来看，在通货膨胀加剧时，企业多借债可以把风险转嫁给债权人；在经济繁荣时，多借债可以获得额外的利润；在经济萎缩时，较高的股东权益比率可以减少企业的利息负担和财务风险。

6.系统性风险的特征及分类。

答：（1）系统性风险。是由于公司外部、不为公司所预计和控制的因素造成的风险。

（2）它包括政治政策性风险、利率风险、信用交易风险、汇率风险、通胀风险、市场风险等。

7.非系统性风险包括那几种？

答：非系统性风险；是指股份公司自身某种原因而引起的证券价格下跌的可能性，它只存在于相对独立的范围，或者是个别业中，它来自企业内部的微观因素。它包括企业经营风险、企业财务风险、企业道德风险、流动性风险、交易风险、证券投资价值风险、证券投资的价格风险等

8.为什么系统风险难以避免？

答：系统性风险是指由于公司外部，不为公司所预计和控制的因素造成的风险。通常表现为国家(地区性)战争或骚乱、国民经济严重衰退或不景气、国家出台不利于公司的宏观经济调控的法律法规等。这些因素单个或综合发生，导致所有证券商品价格都发生动荡，它断裂层大，涉及面广，人们根本无法事先采取某针对性措施予以规避或利用，即使分散投资也丝毫不能改变降低其风险，系统性风险也称为分散风险或者称为宏观风险。第一，系统性风险由共同一致的因素产生。它包括上述提及国家情况的变化。这种灾难具有明显的突发性，令人措手不及无法抵御，有极强的破坏性，给整个国家造成巨大经济损失甚至是一个国家的经济瘫痪难以预测的不确定性。第二，系统性风险对证券市场所有证券商品都有影响，包括某些具有垄断性的行业同样不可避免，所不同的只是受影响的程度不同。第三，系统性风险难以通过投资分散化达到化解的目的。第四，系统性风险与投资预期收益成正比关系。越是风险大、无人敢涉及的领域，其预期收益大的诱惑就越强。所以系统性风险难以避免。

9.证券信用评级的功能及局限性。

答：证券信用评级就是对证券发行人自身信誉以及所发行特定证券的质量进行全面、综合和权威的评估。

（一）信用评级的功能体现在：1．降低投资风险；2．降低筹资成本；3．有利于规范交易与管理。

（二）信用评级的局限性：1．信用评级资料的局限性；2．信用评级不代表投资者的偏好；3．信用评级对管理者的评价薄弱；4．信用评级的自身风险。A、评级机构缺乏独立性；B信用评级体系缺乏权威性；C信用评级功能尚未充分发挥