电大资源网《证券投资分析》形成性考核册作业3答案

 【证券投资分析】形考作业三：

一、名词解释

1、道氏理论

道氏理论是技术分析的基础，主要原理为：市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为、市场波动的三种趋势。即，主要趋势、次要趋势和短暂趋势、交易量在确定趋势中的作用、收盘价是最重要的价格。

2、波浪理论

艾略特所发明的一种价格趋势分析工具，认为，不管是股票还是商品价格的波动，都与大自然的潮汐，波浪一样，一浪跟着一波，周而复始，具有相当程度的规律性，展现出周期循环的特点，任何波动均有迹有循。因此，投资者可以根据这些规律性的波动预测价格未来的走势，在买卖策略上实施适用。

3、相反理论

相反理论认为，投资买卖的决定，全部基于公众的行为。不论期市、股市，当所有的的人都看好时，就是牛市开始到顶之时；当人人看淡时，就是熊市已经见底之时。只要你和公众意见相反的话，你就会获得成功。

4、随机漫步理论

随机漫步理论指出，没有什么单方能够战胜股市，股价早就反映一切了，而且股价不会有系统地变动。股价变动基本上是有随机的。

5、发行核准制

发行核准制，是指证券发行人在遵守信息披露义务的同时，证券发行必须符合证券法规定的证券发行条件并接受政府证券监管机构的监管；政府有权对证券发行人资格及其所发行证券作出审查和决定。

6、发行注册制

在证券发行注册制下，证券机关对证券发行不作实质条件的限制。凡是拟发行证券的发行人，必须将依法应当公开的，与所发行证券有关的一切信息和资料，合理制成法律文件并公诸于众，其应对公布资料的真实性、全面性、准确性负责，公布的内容不得含有虚假陈述、重大遗漏或信息误导。证券主管机关不对证券发行行为及证券本身作出价值判断，其对公开资料的审查只涉及形式，不涉及任何发行实质条件。

 

二、论述题

1、试述道氏理论的基本要点。   11

答：道氏理论是技术分析的基础，主要原理为： 1、市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。2、市场波动的三种趋势。即，主要趋势、次要趋势和短暂趋势。3、交易量在确定趋势中的作用。4、收盘价是最重要的价格。

 

2、试述波浪理论的基本特点。   11

答：（１）股价指数的上升和下跌将会交替进行；（２）推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态，而推动浪（即与大市走向一致的波浪）可以再分割成五个小浪，一般用第１浪、第２浪、第３浪、第４浪、第５浪来表示，调整浪也可以划分成三个小浪，通常用Ａ浪、Ｂ浪、Ｃ浪表示。（３）在上述八个波浪（五上三落）完毕之后，一个循环即告完成，走势将进入下一个八波浪循环；（４）时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其基本型态发展。波浪可以拉长，也可以缩细，但其基本型态永恒不变。

 

3、对相反理论的评价。   11

答：相反理论带给予投资者讯息十分有启发性。首先，这个理论并非局限于股票或期货，其实亦可以通用于地产、黄金、外汇等。它指示投资者一个时间指针，何时离市，那个时候是机会，那个时刻市势未曾明朗而应该收手。相反理论更加是一个处世哲学。古今多少成功的人十，在历史上创造功业的人士，都是超越了他们同辈的狭窄思维，即使而对挖苦、讽刺，遇到不少世欲的白眼闲言，仍然一往无前向自己目标迈进，才成为杰出人物。人云亦云，将会在人海消失的小人物。作为投资人士借鉴的地方，相反理论提醒投资者应该要：深思熟虑，不要被他人所影响，要自己去判断。要向传统智慧挑战，群众所想所做未必是对的。即使投资专家所说，也要用怀疑态度去看待处理。凡事物发展，并不一定好似表面一样，你想象市升就一定市升。我们要高瞻远瞩，看得远，看得深，才会是胜利。事实上要控制个人情绪。恐惧贪念都是成束不足，败事有侠。周围环境的人他们情绪会影响到期低，你反而因此要加倍冷静。其他人恐惧大市已经无得玩，有可能这才是时机来临。在一窝蜂的争着在市场买入期货、股票时，你要考虑市势是否很快就会顶替而转熊市。当事实摆事实在眼前和希望并非相符时，勇于随认错误。因为投资额者都有是普通人，普通人总不免发生错误。只要肯认输，接受失败的现实，不作自欺期人，将自己从普通大众中提升为有独到眼光见解的人，才可改变自己为成功人物。在领先何市场信息，相反理论都有可以大派用场，因为每一个市场的人心、性格、思想都有是一样。大部分人都是追随者，见好僦追入，见淡就看淡。只有少部分人才是领袖人物。领袖人物之所以成为领导人，皆因他们见、眼光、判断力和智慧异于常人。变只有这些异常人的眼光和决策略可以在群众角力的投资市场信息脱颖而出，在金钱游戏中成为胜利者。实际运用相反理论时，一般的难题材都有出于搜集资料方面。好友指数并非随时时可以得知，在报章上亦并非随时时找到。投资人可以自行将报纸杂志投资专家发表的言论去归纳分析好淡观感的比例，以作买卖决策，但资料进否全面，当然是一大颖问。另外，相反理论有个很好的启示，那就是当大众媒介都有争着报导利好消息时，大市见顶已屡时不远。这个说法法，屡经印证明，屡试不爽。投资人士兵可以加倍留意。最后一点要提醒大家，即使收集到期一个可靠的好友指数数也不要等待百分之一百的人看好时才决定离市中，或者所有人看淡时才入市。因为当你的数据确认有这些现象出现时，时间上已经出现了差距，其他人卢比你洞悉先机可能已经比你快一步看采取行动。你有可能错失在最高价估出或在最低价买入货的机会。人一步，早过友指数去采取适当行动投资人士兵将会更加稳妥操胜券。

 

4、试述股市发展阶段论的基本观点。   11

答：股市发展阶段理论把股市划分为：休眠阶段：此阶段了解证券市场的人并不多，股票公开上市的公司也少，但过了很长一段时间，投资者发现，即便不算潜在的资本增值，获得的股利都超过其它投资形式得到的收益，于是他们就买进股票，但开始还是小心谨慎。操纵阶段：一些证券经纪商和交易商发现，由于股票不多，流动性有限，只要买进一小部分股票就能哄抬价格。只要价格持续高涨，就会吸引其他人购买，这时操纵者抛售股票就能获取暴利。因此，他们开始哄压市价，操纵市场，获取暴利。投资阶段：有些人通过买卖股票得到了大量的资本增值，不管已经实现了的或还只是帐面上的，这些暴利的示范作用都会吸引更多的人加入投机行列，投机阶段就开始了，股票价格大大超过实际的价值，交易量扶摇直上。新发行的股票往往被超额急购，吸引了许多公司都来发行股票，原来惜售的持股者也出售股票以获利，于是扩大了上市股票的供应。崩溃阶段：到一定时机，用来投机的资金来源会枯竭，认购新发的股票越来越少，而越来越多的投资者头脑静下来，开始认识到股票的价格被抬得太高了，与本来的价值脱节得太厉害。这时只要外界一有风吹草动，股价就会动摇，然后价格开始下降。成熟阶段：在股市下跌之后，需要几个月甚至几年的时间使公众对股票市场重新恢复信心。这个时间的长短视价格跌落的幅度，购买新股票的刺激，机构投资者的行为等因素而定。跌市使有这些人亏了大本。他们只留着作长期投资，寄望于将来价格的回升，一些私人投资者变得谨慎了，一些没有经历过崩溃阶段的新的投资者加入进来，机构投资者的队伍也扩大了，这样成熟阶段就开始了这里股票供应增加，流动性更大，投资者更有经验，交易量更稳定，虽然股票价格还是会波动，但不像以前那样激烈了，而是随着经济和企业的发展上下波动。

 

5、试述证券市场管理的必要性。  13

答：1.为了加强宏观调控，保证证券市场与宏观经济协调发展的需要；

2.为了保证证券市场健康，有序发展的需要；

3.为了保护投资者合法权益的需要；

4.为了保证信息真实准确，保证证券市场安全稳定的需要。

 

6、各国证券市场管理体制有何共同点。   13

答：1、各国或地区对证券市场的监督管理都是借助于各种法律和规章制度，有较严格的法律保障，都有一套较为完善的法律体系，这一体系一般分为三级：即代表政府的一级国家立法；代表地方政府一级的地方立法与法令；交易所等有关组织自定的一些规章制度和条例。2、不少国家或地区的证券监督管理体制都直接或间接地吸收中央银行的代表参加，中央银行在证券市场的监督管理中发挥着重要作用。3、各国或地区都采取组织综合性的特殊委员会的形式，即证券管理委员会，其成员具有广泛性，通常由政府代表、财政部、中央银行、商业银行、信贷机构、证券经纪人和工商企业界代表、工会代表及有关经济证券专家代表组成。4、各国或地区几乎都以证券交易所、证券经纪人或协会等自身的严格自我管理为基础。

 

7、试述证券市场管理的内容。   13

答：1、发行的管理发行核准制、发行注册制

2、交易的管理

（1）信息管理→信息公开原则

（2）市场垄断管理→限制市场垄断

（3）交易行为管理→禁止欺诈行为

（4）市场行情管理→禁止操纵市场

（5）信用交易管理→限制

（6）内部交易管理→防止

（7）场外交易管理→控制

3、机构的管理：包括对证券交易所、证券公司、机构投资、上市公司的管理。