电大资源网《国际金融》形成性考核册作业（4）答案

 

作业4（第十五章-第十八章）

 

一、名词解释

1.回购协议：是在买卖证券时出售者向购买者承诺在一定期限后，按预定的价格如数购回证券的协议。

2.远期利率协议：是交易双方同意在未来某一确定时间，对一笔规定了期限的象征性存款按协定利率支付利息的交易合同。

3.打包放款：即出口商持进口商银行开立的信用性，从银行获得用于货物装运出口的周转性贷款。

4.出口信贷：指发达国家为了支持和扩大本国资本货物的出口，通过提供信贷担保给予利息补贴的办法，鼓励本国银行对本国出口商或进口方银行提供利率较低的中长期贸易融资。

5.卖方信贷：指出口方银行为资助资本货物的出口，对出口商提供的中长期融资。

6.买方信贷：指出口方银行为资助资本货物的出口，向进口商或进口方银行提供的中长期融资。

7.福费廷：又称包买远期票据，指包买商从出口商那里无追索权地购买经过出口商承兑和进口方银行担保的远期票据，向出口商提供中期贸易融资。

8.出口押汇：指出口商在货物运出后，持银行要求的单证向银行申请以此单证为抵押的贷款，是短期贸易融资中使用最多的融资方式。

9.国际债券：是一国政府、金融机构、工商企业或国家组织为筹措和融通资金，在国外金融市场上发行的，以外国货币为面值的债券。

10.外国债券：是市场所在地的非居民在一国债券市场上以该国货币为面值发行的国际债券。

11欧洲债券：与传统的外国债券不同，是市场所在地非居民在面值货币国家以外的若干个市场同时发行的国际债券。

 

二、填空题

1.如果资金融通活动涉及非居民，形成（跨越国界的资金）借贷关系，就是（国际金融市场）。

2.境外货币可以从两个方面理解，就市场所在地而言，是（来自其境外的外国货币），就货币发行国而言，是（流到其境外的本国货币）。

3.国际融资证券化包括一种持续性的（融资手段的）证券化和（贷款债权）的证券化。

4.按照金融市场分类的惯例，可将传统的国际金融市场分为（货币市场）和（资本市场）。

5.国际股票市场还有一种特殊的形式，即（存托凭证）。

6.欧洲货币市场从借贷期限、方式和业务性质可分为（欧洲货币资金市场）和（欧洲货币资本市场）。

7.衍生金融工具是一种价值取决于（基础金融资产）的金融合约，衍生金融工具市场交易的是（衍生金融工具）。

8.互换交易主要有（利率互换）和（货币互换）。

9.远期利率协议是交易双方同意在未来某一确定时间，对一笔规定了（期限的象征性存款）按（协定利率）支付利息的交易合同。

10.根据借款人的性质不同，可将国际银行贷款分为（同业拆放）和（商业贷款）。

11.根据贷款的提取方式不同，国际银行贷款可分为（定期信贷）和（转期信贷）。

12.根据使用的货币不同，国际银行贷款可分为（硬币贷款）和（软币贷款）

13.国际银团中的贷款利率由（市场基础利率）和（加息率）共同决定。

14.除了定期成本，国际银团贷款的借款人还需向（牵头经理行）和（经理行）支付组织和管理贷款的（前端费）。

15.出口信贷分为（买方信贷）和（卖方信贷），目前国际上更为通用的是（买发信贷）。

16.联合贷款有两种基本方式（平行贷款）和（共同贷款）。

17.贷款期限指从签订贷款协议到还清贷款本息的时间。它可分为（宽限期）和（偿还期）

18.在计算实际贷款时，可以将其划分为三个阶段，即（用款期）、（还款期）、（用款期和还款期之间的时期）。

19.我国利用外资的主要形式是（外商直接投资）。

20.出口信贷可分为（卖方信贷）和（买方信贷）两种基本类型。

21.在买方信贷业务中，进口商是以（现汇支付方式）结算货款。

22.在卖方信贷业务中，出口商是以（延期付款）方式向进口商出售资本货物。

23.买方信贷业务在计算时间的计算上，各国的规定有所不同。国际通用的准则是（“算头不算尾”），即（借款当天计算，还款当天不计息）。

24.在某些大额的福费廷业务中，几家包买商可能联合起来，组成（包买辛迪加），共同进行（中期贸易融资）。

25.在出口商准备采用福费廷融资方式时，应在签署贸易合同之前，向包买商（提出申请），得到包买商的（报价）和（选择期）。

26.选择期使包买商单独承担了（利率）或（汇率）的风险。

27.贴现金额指（证券面值）和（证券价格）之差。

28.出口押汇可分为（出口信用证押汇）和（出口托收押汇）两大类。

29.在采用托收结算方式时，出口商进行贴现业务，要先向（承兑行）提出申请，得到略低于托收汇票金额的（承兑信用额度）。

30.根据是否存在抵押品，定期放款可分为（抵押放款）和（无抵押放款）两类。

31.信用证以其是否附有单据，分为（光票信用证）和（跟单信用证）。在国际贸易中主要使用的是（跟单信用证，即凭跟单汇票或单据付款的信用证）。

32.打包放款通常和（国际结算）业务相结合。

33.国际债券包括（外国债券）和（欧洲债券）。

34.国际债券市场主要由（发行人）、（投资者）和（中介结构）三类参与这组成。

35.武士债券既可以是（记名债券）形式，也可以是（不记名债券）形式，并且两种形式可以自由转换。

36.双币债券实际上是（普通债券）和（远期外汇合同）的结合物。

37.欧洲债券的发行费用可以大致分为（销售费用）、（承销费用）和（管理费用）。

38.在国际资本市场上，应用最广泛、最权威性的债券评级机构是（美国的标准普尔公司）和（穆迪投资服务公司）的债券信用等级分类。

39.欧洲债券的场外交易主要通过中介机构，中介机构有（经纪商）和（造市商）两类。

40.大多数欧洲债券的清算是通过（欧洲清算系统）和（赛得尔清算系统）两个主要的清算系统进行的。

 

三、判断题

1、 把某种货币的国际借贷和交易转移到货币发行国境外进行以摆脱该国国内的金融管制便形成了离岸金融市场。（√）

2、 离岸金融市场的交易活动不受货币发行国管制，但受市场所在地管辖。（×）

3、 目前国际金融中心主要分布在几个发达国家。（×）

4、 金融创新的一大结果就是衍生金融工具市场的出现和扩张。（√）

5、 国库券一般不会出现拒付问题，是信用风险最低的货币市场工具，收益率也最低。（√）

6、 大额可转让存单的利率低于同期普通定期存款，但提供了近似活期存款的流动性。（×）

7、 回购协议的期限短，加之所担保的证券多是政府发行的，因此安全性大。（√）

8、 我国的B股市场属于狭义的国际股票市场。（×）

9、 在美国按规定大多数机构投资者都能够购买以外币计价的外国债券。（×）

10、 各证券交易所股票制度的变革和完善，奠定了国际股票发行制度的基础。（√）

11、 要判断一笔货币资金是否是欧洲货币，就要看接受该笔资金的银行是否位于货币发行国境外。（√）

12、 欧洲货币市场是以交易所形式存在的有形市场。（×）

13、 一般来说，欧洲货币市场存贷款的利差要比相应的国内市场小，存款利率相对较高，贷款利率相对较低。（×）

14、 欧洲债券市场管制较松，相对独立于任何一国政府的管制。（√）

15、 衍生金融工具市场稳定了国际金融市场的利率、汇率，从而减少了国际金融交易的风险。（×）

16、 在同一基础金融资产之上可以同时存在许多层次的衍生金融工具。（√）

17、 货币互换与外汇市场上的掉期交易基本没有区别。（×）

18、 利率上限实际是以利率为对象的期权交易。（√）

19、 远期利率协议在对利率风险实行保值过程中也扩大了自己的资产负债。（×）

20、 衍生金融工具既可以成为保值和风险管理的工具，也可以成为投机的手段。（√）

21、 商业贷款是银行向企业和政府等非银行客户提供的贷款，以中短期贷款为主。（×）

22、 固定利率是借贷双方，在贷款协议中明确规定，并在整个贷款期限内不得变动的利率。（√）

23、 定期信贷的利率一般只采用固定利率。（×）

24、 转期信贷的借款人有权不提取新的贷款，且对未支取部分无需支付承诺费。（×）

25、 转期信贷的出现使一系列首位相接的短期贷款实际上形成了可变期限的中长期贷款。（√）

26、 在国际银团贷款中，代理行往往由牵头经理行承担。（√）

27、 使用国际银团贷款，借款人只需支付利息，不需要承担其他费用。（×）

28、 为了避免借款利息成本超过贷款利息收入，银团贷款通常使用固定利率。（×）

29、 银行贷款多属于一般融资，不指定贷款用途，借款人可自主运用贷款资金。（√）

30、 出口信贷的目的是解决本国出口商资金周转困难，或是满足外国出口商支付货款的需要。（× ）

31、 出口信贷中的买放信贷是与国际银行贷款直接相关的短期贸易融资。（×）

32、 混合贷款即政府贷款，主要是发达国家向发展中国家政府提供贷款。（√）

33、 在一般情况下，硬币的利率较高，软币的利率较低。（×）

34、 在一般情况下，利息总是针对实际动用的贷款余额而征收的，所以利率不需要在做折算。（√）

35、 国际商业贷款的利率较低，一般多采用浮动利率。（×）

36、 我国短期对外借款只能用于金融机构头寸周转或用于企业所需的短期流动资金，不能用于固定资产投资。（√）

37、 目前，我国金融机构从境外拆入的资金，不受国家外汇管理局的指标控制。（×）

38、 鼓励本国银行对本国出口商和外国进口商或进口方银行提供利率较低的短期贸易融资，被称之为出口信贷。（×）

39、 出口信贷的利率一般高于相同条件下的市场利率。（×）

40、 利用卖方信贷，出口商不仅要支付利息，还要支付信贷保险费、承担费、管理费等。（√）

41、 在当代，卖方信贷比买方信贷更为流行。（×）

42、 进口商申请买方信贷，要受到最低起点的限制，如果进口商购买的资本货物的金额未达到该数量，则不能使用买方信贷。（√）

43、 美国的出口信贷大部分由官司方的进出口银行提供，小部分由商业银行提供。（×）

44、 福费廷与其他中期融资方式相比，在消除出口商的风险方面有突出的长处。（√）

45、 若贴现率上升，初级保买商在二级市场上转售远期票据可以盈利。（×）

46、 对于担保行来说，福费廷主要优点是给他提供了获取可观的保费收入的机会。（√）

47、 单保理是由一个国家的保理商单独进行承购应收账款的包付代理，它一般用于国际的保理业务。（×）

48、 对于进口商来说，包付代理业务使他能够以赊销方式进口商品，增加了贸易机会。（√）

49、 出口托收押汇的前提是贸易采用托收结算方式。（√）

50、 在贷款期限内，定期贷款只能采用固定利率，无论贷款金额多大，借款人只能执行统一的利率。（×）

51、 在不同的贴现业务中，会有所不同，它受到出票人和承兑人名誉和资力的影响。（√）

52、 银行以国外开来的信用证为抵押，向出口商提供装船前的贸易融资被称为打包放款。（√）

53、 债券和股票在本质上是相同的，都是有价证券，但债券是债权凭证，股票是所有权凭证。（×）

54、 欧洲债券与传统的外国债券一样，都是市场所在地非居民在面值货币国家以外的若干个市场同时发行的国际债券。（×）

55、 外国债券的付息方式一般与当地国内债券相同。（√）

56、 在欧洲债券市场上，投资可以减少甚至逃避税收。（√）

57、 国外债券的发行，一般都在固定的场所由中介机构代理发行。（×）

58、 外国投资者购买扬基债券获得的利息要征收预扣税，通常每半年付息一次。（×）

59、 公募发行武士债券必须经过日本的债券评级机构评级，评级的结果不仅影响发行人的筹资成本，而且直接影响到债券的发行规模。（√）

60、 马克外国债券和马克欧洲债券不同，但在法律上有一定的区别。（×）

61、 瑞士法郎外国债券在瑞士发行时，投资者是外国投资者而不是瑞士投资者。（√）

62、 浮动利率票据发展非常迅速，主要是由于利率可以及时调整，避免了借款人和投资者利率波动的风险。（√）

63、 浮动利率票据一般没有上下限的限制。（×）

64、 由于可转换债券可以转化为另一种债券或其他资产的权利，因此利率要高于其他同类债券（×）

65、 在欧洲债券市场上，发行费用是以向承销辛迪加提供债券价格的百分比来表示的。（√）

66、 借款人发行欧洲债券之前，一般需要借助专门的债券评级机构对其资信程度进行等级评定（√）

67、 在国际债券市场上，外国债券都是在市场所在地以外进行交易和清算。（×）

68、 一般而言，固定利率债券的价格小于浮动利率债券，债券新发行时比以后的差价小。（×）

69、 清算系统的成员在系统中开设债券和现金账户，债券一经买入或卖出，则通过会计结算来转移两个成员之间的所有权，而债券本身却很少或不转移。（√）

70、 当收益率曲线向上倾斜时，即短期利率高于长期利率，那么就采取用长期借款购买债券的策略。（×）

71、 对资本损益进行投资策略要求是预期利率下降时，卖出债券，预期利率上升时，买入债券（×）

72、 随着改革开放的深化，企业作为主休在国际债券市场上发行债券，是我国国际债券融资发展的必然趋势。（√）

 

四、单项选择题

1、 最早的境外货币被称之为（B欧洲美元）。

2、 以下哪一个市场的出现突破了国际金融中心的传统模式（D离岸金融市场）。

3、 企业发行商业票据的主要原因是（A筹资成本低）。

4、 大多数回购协议的期限（C1天）。

5、 在场外市场从事已在证券交易所上市交易的市场被称之为（C第三市场）。

6、 投资者直接进行证券交易的市场称之为（D第四市场）。

7、 在早期欧洲货币市场叫做（D商人银行市场）。

8、 欧洲中长期信贷市场发展迅速，其中（A银团贷款）。

9、 第一笔欧洲债券是（C1963年）意大利为建设高速公路而发行的欧洲美元。

10、 利率上限实质上是以利率为对象的（B期权交易）。

11、 远期利率协议的主要使用者是（D银行）。

12、 衍生金融工具市场出现于（B70年代）。

13、 在确定的期限内，借款人按照约定逐步提取贷款资金，经过一段宽限期后逐步偿还本金，或到期一次性偿还本金，这种贷款方式是（C定期贷款）。

14、 1981年，在国际银团贷款中，发展中国家大约占（B37%）。

15、 在国际银行贷款中以下哪一种贷款是最流行的形式（A国际银团贷款）。

16、 在国际银团贷款中，银行确定贷款利差的基本决定因素是（D预期风险）

17、 在国际银团贷款中，借款人对未提取的贷款部分还需支付（B承诺费）。

18、 出口商持进口商银行开立的信用证从银行获得用于货物装运出口的周围性贷款，被称之为（C打包放款）。

19、 最主要的国际金融组织是（A世界银行）。

20、 在国际银行贷款中，实际贷款期限是用以下哪种方法计算的（D平均年限法）。

21、 自改革开放以来，我国把利用外资作为一项长期的（D基本国策）。

22、 （B1996）年底，我国实现了人民币经常项目可兑换。

23、 出口方银行为资助资本货物的出口，向进口商或进口方银行提供的中长期融资，是（C买方信贷）。

24、 买方信贷的利率受到“君子协定的约束”，该协定规定出口信贷的最高额度为合同金额的（D85%）。

25、 包买商从出口商那里无追索权的购买经过进口商承兑和进口方银行担保的远期票据，向出口商提供中期贸易融资，被称之为（B福费廷）。

26、 对于一些风险较大的福费廷业务，包买商一般还要请谁进行风险参与（C金融机构）。

27、 福费廷起源于（B60年代）的东西方贸易。

28、 对出口商来说，通过福费廷业务进行融资最大的好处是（A转嫁风险）。

29、 对保买商来说，福费廷的主要优点是（D收益率较高）。

30、 根据销售货物的接受者不同，保付代理可分为（B公开保付代理和隐蔽保付代理）。

31、 打包放款的融资比例不得超过信用证金额的（D90%）

32、 世界上最大的贴现市场是（A伦敦贴现市场）。

33、 无论采用信用证结算还是托收结算方式，进口商如想在进口之前先行提货均可利用（C信托收据业务）进行融资。

34、 在进出口贸易中，若出口商怀疑进口商的支付能力，就会要求进口商开展（D承兑信用业务）。

35、 在国际金融市场上，长期债券通常是指（C5年）以上。

36、 以下哪种说法是错误的（D外国债券不受所在地国家证券主管机构的监管）。

37、 中介机构的主要职能是（B债券承销）。

38、 外国发行人在美国债券市场发行的债券是（A扬基债券）。

39、 目前最大的最重要的外国债券市场是（C瑞士法郎外国债券市场）。

40、 以下说法不正确的是（A瑞士法郎外国债券在瑞士发行时投资者主要是瑞士投资者）。

41、 判断债券风险的主要依据是（C发行人的资信程度）。

42、 欧洲债券的交易以场外交易为主其中主要交易中心是（B伦敦）

43、 （B1982年）中国国际信托投资公司在东京发行日元债券，从此揭开了我国利用国际债券融资的序幕。

44、 债券买卖一旦成交，（D交易价格）也就确定下来。

 

五、多项选择题

1、 目前最大最重要的国际金融中心有（A伦敦、D纽约、E东京）。

2、 当代国际金融发展表现出以下哪些特点（A金融市场全球一体化、B国际融资证券化、D国际金融创新层出不穷、E国际金融市场动荡不安）。

3、 金融创新涉及的内容主要包括（A新兴国际金融市场陆续出现、B融资技术推陈出新、C新的国际货币的运用、D金融交易过程电子化、E衍生金融工具不断出现）。

4、 被称为金融市场四大发明的是（B互换业务、C浮动利率债券、D金融期货、E票据发行便利）。

5、 目前，传统的国际货币市场是以（B伦敦、D纽约）为中心，以其它发达国家和一些新兴市场国家货币市场为外围的市场体系。

6、 大额可转让存单的特点是（A面额大、C期镶刺定、E可以自由转让）。

7、 场外市场又可分为（B柜台市场、D第三市场、E第四市场）。

8、 国际股票市场的特点有（A多元化和集中化并存、C投资者机构化、D股票存托凭证市场发展迅速、E全球一体化）。

9、欧洲货币市场与传统的国际金融市场的不同点主要表现在（B市场范围广阔、C利率体系独特、D批发性市场）。

10、 欧洲货币资金市场的主要业务有（A通知存款、B一般的定期存款、C欧洲存单、E短期欧洲货币贷款）。

11 下面关于欧洲债券说法正确的有（B利率低、D风险小、E发行数额大）。

12 欧洲货币市场对世界经济和金融发展的影响主要表现在（A缓解了国际收支失衡问题、C为各国经济发展提供国际融资便利、E为国际贸易融资提供便利、F削减了有关国家货币政策实施的效果）。

13 以下哪些金融工具是衍生金融工具（A金融期货、B金融期权、D利率互换、F股票指数期货）。

14、 互换交易的主要作用是（B降低交易成本、C转嫁利率和汇率的风险、E调整财务结构、F逃避政府管制）。

15、 以下哪些是国际银行贷款的特点（A有较强的灵活性和选择性、B能及时反映市场上的供求关系、C利率较高）。

16、 产生国际银行贷款风险的主要原因是（B债务危机的爆发、C发展中国家经济紧缩、E融资出现证券化趋势）。

17、 银团贷款的优点是（A借贷双方关系比较稳固、C贷款规模不受限制、D资金的获得迅速）。

18、 国际银团贷款的主要职责是（B与借款人商定贷款的条件、D在成员之间分配贷款份额、E对市场情况进行估计）。

19、 银团贷款的主要内容有（A贷款当事人、B贷款期限、C贷款金额、E贷款利率）。

20、 影响国际银团贷款定期成本的因素有（A承诺费、B已提取贷款金额、C基础利率、D加息率、E未提取贷款金额、F代理费）。

21、 银行对出口商的短期融资包括（B打包放款、D出口押汇）。

22、 以下哪些是混合贷款的特点（A政府出资必须占一定比重、C贷款利率低、E贷款期限长）。

23、 项目融资一般具有以下哪些特点（A期限长，资金需要量大、B融通的资金专款专用、D项目主办人对项目贷款人提供担保、E项目公司是直接的债务人）。

24、 以下说法正确的有（B利率受国际市场波动的影响比较大在、C对外借款的风险比较大、E多采用浮动利率）。

25、 我国中长期国际商业贷款管理的具体内容包括（A规模控制、C分级审批、D窗口管理、E统一管理）。

26、 我国对国际银行贷款在管理体制上实行的是（C国家计委、E国家外汇管理局）双重管体制

27、 出口信贷具有以下哪些特点（A出口信贷与信贷保险相结合、B出口信贷的利率一般低于相同条件下的市场利率、D政府设立专门的出口信贷机构）。

28、 下列关于福费廷与贴现说法正确的有（A在福费廷业务中，包买商放弃了追索权、C福费廷业务的票据通常是与大型进出口有关的票据，票据通常是成套的、E在福费廷业务中，包买商承担的风险较大，出口商付出的代价也比较高）。

29、 福费廷在欧洲发展迅速，形成了以下哪三大市场（B伦敦、C法兰克福、D苏黎世）

30、 初级包买商向二级包买商出售远期票据的原因有（A分散风险、C增强清偿能力、E谋取利润）。

31、 保付代理业务的服务项膷（A信用销售控制、C坏账担保、D债款回收、E销售分户账管理）。

32、 出口商与保理商签定的协议的主要内容有（A协议有效期、B出口商的担保、C限制条款、D承购应收账款、E核定信用销售额度）。

33、 下列哪些说法是保付代理业务的优点（A利用保理业务融资，有利于企业的有价证券上市和扩展融资渠道、B有利于中小企业融资费用低、D对进口商来说，增加了贸易机会）

34、 出口托收押汇与出口信用证押汇的主要区别是（B没有银行的信用保证、C风险大，押汇利率较高、E是否能收回货款完全取决于进口上的资信）。

35、 在出口托收押汇业务中，托收行在决定是否提供融资时主要考虑的因素有（C进口商和出口商的资信、D交单方式、E保险单据）。

36、 以下关于打包放款说法正确的是（A增加了银行业务的品种，增强了银行的竞争能力、B以信用证为抵押，增强了银行资产的安全性、C扩展了融资范围，增强了银行的收益）。

37、 以下说法正确的有（A债券是债权凭证，股票是所有权凭证、B股票的持有人可以参与公司的经营决策、C债券的持有人无权参与公司的经营决策）。

38、 外国债券的发行主要集中于以下哪些金融中心（A伦敦、B苏黎世、C法兰克福、D东京、F阿姆斯特丹）

39、 国际债券市场的发行人主要包括（A主权国家政府、B国际金融机构、D跨国公司、E国有企业）。

40、 关于欧洲债券市场以下哪些说法是不正确的（C欧洲债券的发行要受发行国金融法令的约束、E承销债券的风险比较大）。

41、 目前四大外国债券中心是（B纽约、C苏黎世、D东京、F法兰克福）。

42、 外国债券进入扬基市场的主要原因是（B美国是全球最大的债券市场、E美国是世界上最主要的投资基地）。

43、 欧洲债券的主要形式有（A普通债券、C浮动利率债券、D零星票债券、E可转换债券、F双币债券）。

44、 普通债券的主要特征是（B期限长、C利率固定、E面值固定、F票面利率根据市场利率确定）。

45、 在对国际债券进行评级时，对经济风险的评价范围包括（A外债负担、B整体经济结构、C国际收支状况、E国际借款能力、F经济增长前景）。

46、 目前，欧洲债券市场上的交易策略有（B套利、C收益曲线策略、E对资本损益进行投机）

47、 我国国际债券发行主体主要是（A各级政府部门、C金融机构）。

 

六、问答题

1.如何计算实际贷款期限和有效利率？P247 P250

答：实际贷款期限指使有平均年限计算方法求出的借款人支配全部贷款金额的时间。由于贷款可能是逐步提取和逐步偿还的，实际贷款期会小于名义贷款期。在计算实际贷期时，可以把它划分为三个阶段：用款期，即从签约到提完贷款的时期；还款期，即从开始还款到还清贷款的时期；用款期和还款期之间的时期，只是在这一阶段借款人实际支配着全部贷款。求实际贷款期限，首先要计算用款期和还款期的平均年限，然后根据用款期和还款期的平均年限计算实际贷款期限。有效利率指能够真实反映全部中长期贷款成本的年费用率。在中长期银行贷款中，借款人除了支付利息之外，还要支付承诺费、代理费、前端费等各项费用。利率能够反映贷款的利息成本，但是它不能真实反映贷款全部成本。将利息和其他各项费用一并考虑，折算出的年费用率可以使人们更准确地把握贷款的真实代价。有效利率有两种计算方法：

（1）近似计算法：近似计算法是通过把各项费用或费用率折成实际年率，并将它们与利率加总求和，以求出有效利率的计算方法。它未能准确反映货币的时间价值，故称近似计算法。

一次性费用的实际年率= 一次性费用/(贷款总金额×实际贷款年限)   

每年支付的费用的实际年率=（每年支付的费用×贷款年限）/（贷款总金额×实际贷款年限）   

（2）精确计算法：考虑到货币的时间价值，计算有效利率要使用下面的公式：

   

2.什么是出口信贷？出口信贷有哪些特点？P257

答：出口信贷指发达国家为了支持和扩大本国资本货物的出口，通过提供信贷担保给予利息补贴的办法，鼓励本国银行对本国出口商和外国进口商或进口方银行提供利率较低的中长期贸易融资。

出口信贷的特点是：

（1）出口信贷的金额大、期限大和风险大

（2）出口信贷与信贷保险相结合

（3）政府设立专门的出口信贷机构，对出口信贷给予资金支持

（4）出口信贷的利率一般低于相同条件下的市场利率。利率差额由出口国政府以各种形式给予补贴

（5）出口信贷有指定用途，即该项融资限于购买贷款国家的商品。

3.在当代，买方信贷比卖方信贷更为流行，为什么？P258

答：在当代，买方信贷比卖方信贷更为流行。因为对于进口商来说，采用买方信贷，在与出口商的贸易谈判中无需考虑信贷因素，避免了对价格构成缺乏了解的问题。进口商或进口方银行直接承担贷款手续费，比卖方转嫁这笔费用更为合适。对于出口方来说，采用买方信贷，可以省去联系信贷的手续，并可消除卖方信贷对其资产负债表的影响。对于上市公司来说，卖方信贷所产生的巨额负债和应收款项对股票价格有消极影响。对于出口方银行来说，买方信贷可以使它贷款给进口方银行，这比卖方信贷业务中贷款给国内出口商更为保险。此外，买方信贷使它可以直接介入国际贸易谈判和国际融资，增强它的万能垄断者地位。

4.福费廷与一般贴现业务的区别是什么？P260

答：(1)在福费廷业务中包买商放弃了追索权，这是它不同于一般贴现业务的典型特征。在一般的贴现业务中，银行或贴现公司在有关票据遭到拒付的情况下，可向出口商或有关当事人进行追索。

(2)贴现业务中的票据可以是国内贸易或国际贸易往来中的任何票据。而福费廷业务中的票据通常是与大型设备出口有关的票据；由于它涉及多次分期付款，福费廷业务中的票据通常是成套的。

(3)在贴现业务中票据只需要经过银行或特别著名的大公司承兑，一般不需要其她银行担保。在福费廷业务中包买商不仅要求进口方银行担保，而且可能邀请一流银行的风险参与。

(4)贴现业务的手续比较简单，贴现公司承担的风险较小，贴现率也较低。福费廷业务则比较复杂，包买商承担的风险较大，出口商付出的代价也较高。

5.保付代理涉及哪些金融服务项目？P265-P266

答：保付代理又称承购应付账款业务，指保付代理商向出口商提供的以承购应收帐款为中心内容的综合性金融服务。这些服务项目包括：

（1）信用销售控制，指保理商利用它的信息网络，向供应商提供核定信用销售额度的服务。对于核准的应收款项，保理商给予坏账担保。

（2）债款回收，指保理商向供应商提供的收债服务。在历史上，发达国家出口销售货款的回收曾通过国外代理人，他们是保理商的前身。

（3）坏账担保，即保理商对信用销售额度内的应收款项提供100%的买方信用担保。但是，对于卖方责任引起的坏账，如产品质量、服务水平、交货期等原因引起的拒付，保理商不予负责。

（4）短期贸易融资，即保理商买入全部或部分以票据表示的应收账款，使赊销的出口商得到融资便利。在信用销售额度内，这种融资是无追索权的，它一般不超过发票金额的80%；在信用销售额度之外，保理商也可提供有追索权的融资。

（5）销售分户账管理，即保理商利用它在账户管理方面的各种有利条件，代为管理供应商的销售账户。这使供应商可以减少财务人员和办公设施，节约相应的开支。

6.比较外国债券与欧洲债券的异同。P275-P276

答：外国债券是市场所在地的非居民在一国债券市场上以该国货币为面值发行的国际债券。欧洲债券与传统的外国债券不同，是市场所在地非居民在面值货币国家以外的若干个市场同时发行的国际债券。二者都是国际债券。

外国债券和欧洲债券还有以下主要区别：

（1）外国债券一般由市场所在地国家的金融机构为主承销商组成承销辛迪加承销，而欧洲债券则由来自多个国家的金融机构组成的国际性承销辛迪加承销。

（2）外国债券受市场所在地国家证券主管机构的监管，公募发行管理比较严格，需要向证券主管机构注册登记，发行后可申请在证券交易所上市；私募发行无须注册登记，但不能上市挂牌交易。欧洲债券发行时不必向债券面值货币国或发行市场所在地的证券主管机构登记，不受任何一国的管制，通常采用公募发行方式，发行后可申请在某一证券交易所上市。

（3）外国债券的发行和交易必须受当地市场有关金融法律法规的管制和约束；而欧洲债券不受面值货币国或发行市场所在地的法律的限制，因此债券发行协议中心须注明一旦发生纠纷应依据的法律标准。

（4）外国债券的发行人和投资者必须根据市场所在地的法规缴纳税金；而欧洲债券采取不记名债券形式，投资者的利息收入是免税的。

（5）外国债券付息方式一般与当地国内债券相同，如扬基债券一般每半年付息一次；而欧洲债券通常都是每年付息一次。

7.简述欧洲债券市场上的交易策略。P289

答：欧洲债券市场上的交易策略有以下几种：

（1）交易策略是套利策略

（2）交易策略是利用收益率曲线策略

（3）交易策略是对资本损益进行投机

 

七、计算题

某投资者发现加拿大元利率高于美元，于是在9月1日购买50万加元图利，计划投资3个月。同时该投资者担心这3个月内加元对美元贬值，决定到芝加哥国际货币市场上进行保值。9月1日的即期汇率和期货汇率分别为1美元=1.2130加元和1美元=1.2010加元，12月1日的即期汇率和期货汇率分别为1美元=1.2211加元和1美元=1.2110加元。请问该投资者是如何进行保值的？（每份合约10万加元）