电大资源网《投资分析》形成性考核册作业2答案2025年春

 作业二

一、

1D\2D\3A\4B\5D\6A\7A\8B\9D\10D\11D\12C\13A\14C\15A

二、

1ABCDE\2ABCDE\3ABDE\4BDE\5ABDE\6ABCD\7ABCDE\8ACE\9ABCDE\10BCD\11AB\12ABCDE\13

 

ABCDE\14ABCDE\15ABCDE

三、

1、答：影响投资项目财务效益和国民经济效益的不确定因素很多，综合起来主要有以下几种：

（1）物价的变动

（2）工艺技术方案和技术装备的更改

（3）生产能力的变化

（4）建设工期和资金结构的变化

（5）项目寿命周期的变化

（6）利率和汇率的变化

（7）政策因素的变化

2、答：进行线性盈亏平衡分析，通常需要作以下假定条件：

（1）生产量等于销售量，统称为产销量，并用Q表示。

（2）生产总成本按其性态不同可以分为固定成本和变动成本。

（3）在一定时期和一定的产销量范围内，产品销售单价不变，产品销售收入为产销量的线性函数。

（4）在一定时期和一定的产销量范围内，单位产品销售税金保持不变，销售税金为产销量的线性函数。

3、答：房地产制度变革风险：

（1）土地使用制度改革风险。土地使用制度改革会对房地产商品的价值产生影响，如果使这种价值降低，房地产市场中经营者和投资者就会蒙受损失。比如，使用年期、补偿和收费的规定等都可以导致开发成本的增加。

（2）住房制度改革风险。住房制度改革风险主要是指国家和政府对住房方面的投资政策的改变对房地产商利益的影响。比如，如果政府推行福利政策，大量建设公房和福利房，就会将居民的主要兴趣和需求吸引过去，而房地产开发商或经营者推行的市场商品房会受到需求短缺的压力，导致市场交易活动减少而蒙受损失。

4、答：房地产投资敏感性分析的步骤：

（1）选择最能反映项目经济效益的指标。

（2）选择需要分析的不确定性因素。

（3）确定变量的变化范围并计算经济效益指标相应的变动幅度。

（4）确定项目对风险因素的敏感程度。

5、答：房地产投资可行性研究的任务主要包括：

（1）全面了解市场需求状况及其发展趋势。

（2）选择投资项目和最佳实施方案。

（3）确定适当的建设规模和质量水平。

（4）评价建设地点和环境条件。

（5）预测现金流量，预测收益，分析对预期收益的把握程度。

6、答：敏感性分析的一般步骤：

（1）确定分析的项目经济效益指标

（2）选定不确定性因素，设定其变化范围

（3）计算不确定性因素变动对项目经济效益指标的影响程度，找出敏感性因素

（4）绘制敏感性分析图，求出不确定性因素变化的极限值

四、

1、解：该投资项目在有效年份内的财务净现值为：

FNPV=-500+66/（1+0.12） +132/(1+0.12)t+50/(1+0.12)10

=-500+703=203(万元)

由于FNPV=203万元大于0，所以，该房地产投资项目在财务上是可行的。

2、解：

（1）Q*=57680000/（3200-1552.2-280）=42170（平方米）

NQ=（60000-42170）/60000×100%=29.72%

说明该公司的保本产量为42170平方米，产销量允许降低的最大幅度为29.72%。

（2）P*=57680000/60000+1552.2+280=2793.5(元/平方米)

NP=（3200-2793.5）/3200×100%=12.7%

说明该公司可以在保证不亏损的情况下，将产品售价由原计划的每平方米3200元降至

 

2793.5元，最大允许降幅为12.7%。

（3）S*=57680000/60000×（3200-1552.2-280）×100%=70.28%

说明该公司实际产销量只需达到开发建设能力的70.28%即可保本。

（4）TR*=3200×42170=134944000（元）

NTR=（3200×60000-134944000）/3200×60000×100%=29.72%

说明该公司年销售收入只要达到13494.4万元即可保本，由原计划年销售收入19200万元

（=3200×60000元）的最大允许下降幅度为29.72%，项目在年销售收入上具有较强的承受市场风险的能力。

3、解：

（1）求期望值E（x）：

E（x）=5×0.10+6×0.25+7.5×0.40+8.5×0.20+10×0.05=7.2（%）

（2）求标准差σ（x）：

σ（x）=【（5-7.2）2×0.1+（6-7.2）2×0.25+（7.5-7.2）2×0.40+（8.5-7.2）2×0.20+（10-7.2）2×0.05】1/2=1.27（%）

4、解：第一步，求每月付款额MP:

已知n=30年，Rn=12%，所以抵押常数M为

M=（A/P,Rn/12,12×n）=（A/P,1%,360）=1%/[1-(1+1%)-360]=0.010286

又因P=80000元，故每月付款额MP为

MP=P×M=80000×0.010286=822.89(元)

第二步，计算还款t年后的贷款余额Bt:

因为t=10，故所求贷款余额为

B10= MP×(P/A,Rn/12,12×(n-t))

= MP×(P/A,1%,12×20)

=822.89×[1-(1+1%)-240]/1%

=822.89×90.819

=74734.05(元)

所以，还款10后的贷款余额为74734.05元。

5、解：已知M=1000，m=2，k=8%，则

P=1000/(1+8%)2=857.34(元)

即投资者愿意接受的最高价格为857.34元。