电大资源网《金融市场学》形成性考核册作业（4）答案2025年春

 【金融市场学】形考作业四：(10-11章)

一、 解释下列名词

1、远期利率协议：是买卖双方同意在未来一定时间(清算日)，以商定的名义本金和期限为基础，由一方将协定利率与参照利率之间差额的贴现额度付给另一方的协议。

2、金融互换：是指交易双方按照事前约定的规则在未来互相交换现金流的合约。

3、金融期货交易所：是专门组织各种金融期货交易的场所多为由会员出资联合组成的一种非盈利团体，也有的私人有限公司或股份公司形式注册。

4、 市场组合：是指由所有证券构成单位组合，在这个组合中，每一种证券的构成比例等于该证券的相对市值，一种证券的相对市值等于该证券总市值除以所有证券的市值的总和。。

5、看涨期权：是指赋予期权的买方在预先规定的时间以执行价格从期权卖方手中买入一定数量的金融工具权利的合同。为取得这种买的权利，期权购买者需要在购买期权时支付给期权出售者一定的期权费。

二、单项选择题

1、A 2、A 3、D 4、A 5、D 6、C 7、A 8、B 9、A b 10、B

11、C 12、A 13、D 14、D 15、B

三、多项选择题

1、ABCD 2、BCDE 3、AB 4、CD 5、ABC 6、ABCD 7、ACD 8、ABD

9、ABCD E 10、CD

四、判断正确与错误

1、× 2、× 3、∨ 4、∨ 5、× 6、× 7、×8、× 9、∨ 10、×

11、× 12、× 13、∨ 14、∨ 15、×

五、简答题

1、金融远期合约的特征：

　答：　1）金融远期合约是通过现代化通讯方式在场外进行的，由银行给出双向标价，直接在银行与银行之间、银行与客户之间进行。

　　2）金融远期合约交易双方互相认识，而且每一笔交易都是双方直接见面，交易意味着接受参加者的对应风险。

　　3）金融远期合约交易不需要保证金，刘方风险通过变化双方的远期价格差异来承组。金融远期合约大部分交易都导致交割。

　　4）金融远期合约的金额和到期日都是灵活的，有时只对合约金额最小额度做出规定，到期日经常超过期货的到期日。

2、股票指数套期保值的原则：

答：股票持有者若要避免或减少股价下跌造成的损失，应在期货市场上卖出指数期货，即做空头，假使股价如预期那样下跌，空头所获利润可用于弥补持有的股票资产因行市下跌而引起的损失。如果投资者想购买某种股票，却又因一时资金不足无法购买，那么他可以先用较少的资金在期货市场买人指数期货，即做多头，若股价指数上涨，则多头所获利润可用于抵补当时未购买股票所发生的损失。

3、研究市场有效性对投资者的意义

　答：1）如果市场达到弱式有效，说明技术分析法是无效的。

2）如果市场达到半强式有效，说明技术分析法和基本因素分析法都是无效的。

3）如果市场达到强式有效，说明打探内幕消息也不会取得超额利润。

4）如果市场是有效的，在投资组合中的资产选择应采取消极策略,即只根据各项资产的风险收益特征进行选择，而不用对其进行调整。

5）如果市场没有达到弱式有效，说明市场上资产价格的变化有趋势，技术分析方法可以获得超额利润，因此投资组合应该采取积极的策略,即首先用技术分析法选择成长性强的资产，其次再在成长性强的资产中进行投资组合。

6）如果市场没有达到半强式有效，说明市场上的价格变化有趋势，这种趋势不仅受历史价格信息的影响，也受基本信息变化的影响。因此应首先采用技术分析和基本因素分析法选择资产，其次再进行组合选择。

7）如果市场没有达到强式有效，说明还可以利用内幕消息选择资产。

4、有效市场的条件

　答：1）假设条件：第一，完全竞争市场，由于竞争作用使市场达到均衡；第二，理性投资者主导市场；第三，信息发布渠道畅通，投资者可以无成本地得到信息，且所有投资者都可以同时得到可以利用的信息；第四，交易无费用，市场不存在磨察；第五，资金可以在资本市场中自由流动。

2）充分条件：第一，股票市场没有交易成本；第二，所有投资者能不花成本地平等地获得所有可获得的信息；第三，所有投资者对当前价格和未来价格的变化趋势认识相同。在这样的市场中，当前价格显然反映了所有可获得的信息。

3）必要条件：第一，股票价格随机行走(random walk)；第二，不可能存在持续获得超额利润的交易规则（扣除风险因素）（abnormal returns）；第三，价格迅速准确反映信息（event study）；第四，一般投资者和专业投资者的投资业绩无显著差别。

六、论述题

1、资本资产定价模型的基本假定

答：1）所有投资者的投资期限均相同。

2）投资者根据投资组合在单一投资期内的预期收益率和标准差来评价这些投资组合。

3）投资者永不满足，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较高预期收益率的那一种。

4）投资者是厌恶风险的，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较小标准差的那一种。

5）每种资产都是无限可分的。

6）投资者可按相同的无风险利率借入或贷出资金。

7）税收和交易费用均忽略不计。

8）对于所有投资者来说，信息都是免费的并且是立即可得的。

9）投资者对于各种资产的收益率、标准差、协方差等具有相同的预期。