电大资源网《金融市场学》形成性考核册作业2答案2025年春

 【金融市场学】形考作业二：

 

一、解释下列名词

1．同业拆借市场（参见所用教材84页）

2．回购协议（参见所用教材87页）

3．利率预期假说（参见所用教材132页）

4．市场利率分割假说（参见所用教材134页）

5．股票行市（参见所用教169页）股票行市：即股票流通价，是指股票在流通市场上买卖的价格。股票行市并非直接取决于股票价值，而是取决于预期股息收益和市场利率，因此：

股票行市＝预期股息收益÷市场利率

二、单项选择题

1．回购协议中所交易的证券主要是（C）。

A．银行债券B．企业债券C．政府债券D．金融债券

2．（A）是四种存单中最重要、也是历史最悠久的一种，它由美国国内银行发行。

A．国内存单B．欧洲美元存单C．扬基存单D．储蓄机构存单

3．最早开发大额可转让定期存单的银行是（B）。

A．美洲银行B．花旗银行C．汇丰银行D．摩根银行

4．下列存单中，利率较高的是（C）。

A．国内存单B．欧洲美元存单C．扬基存单D．储蓄机构存单

5．目前，在国际市场上较多采用的债券全额包销方式为（C）。

A．协议包销B．俱乐部包销C．银团包销D．委托包销

6．决定债券内在价值（现值）的主要变量不包括（D）。

A．债券的期值B．债券的待偿期C．市场收益率D．债券的面值

7．利率预期假说与市场利率分割假说的根本分歧在（C）。

A．市场是否是完全竞争的

B．投资者是否是理性

C．期限不同的证券是否可以完全替代

D．参与者是否具有完全相同的预期

8．债券投资者投资风险中的非系统性风险是（    C）。

A．利率风险B．购买力风险C．信用风险D．税收风险

9．按（B）的方式不同，股票流通市场分为议价买卖和竟价买卖。

A．达成交易B．买卖双方决定价格C．交割期限D．交易者需求

10．股票的买卖双方直接达成交易的市场称为（B）。

A．场内交易市场B．柜台市场C．第三市场D．第四市场

11．我国上海证券交易所目前采用的股票价格指数的计算方法是（C）。

A．算术平均法B．加权平均法C．除数修正法D．基数修正法

12．从股票的本质上讲，形成股票价格的基础是（D）。

A．所有者权益B．供求关系C．市场利率D．股息收益

 

13．下列哪项不是戈登模型的假定条件（D）：

A．股息的支付在时间上是永久性的

B．股息的增长速度是一个常数

C．模型中的贴现率大于股息增长率

D．模型中的贴现率小于股息增长率

14．（A）对股价变动影响最大，也最直接。

A．利率B．汇率C．股息、红利D．物价

15．下列哪项不是市场风险的特征（C）。

A．由共同因素引起B．影响所有股票的收益

C．可以通过分散投资来化解D．与股票投资收益相关

三、多项选择题

1.回购利率的决定因素有（ABCD）。

A．用于回购的证券的质地　B．回购期限的长短

C.交割的条件D.货币市场其它子市场的利率水平

E．资本市场利率水平

2．同其它货币市场信用工具相比，政府短期债券的市场特征表现在（ADE）。

A．违约风险小B．流动性弱

C．面额较大D．收入免税E．流动性强

3．债券的实际收益率水平主要决定于（BCE）。

A．债券的供求关系B．债券的票面利率

C．债券的偿还期限D．债券的发行发式E．债券的发行价格

4．在证券交易所内的交易中，成交阶段所要经历的环节有（ABC）。

A．传递指令B．买卖成交

C．确认公布D．支付佣金E．债券交割

5．影响债券转让价格的主要因素有（BCDE）。

A．法定利率B．经济发展情况

C．物价水平D．中央银行的公开市场操作E．汇率

6．债券投资者的投资风险主要由（ABCDE）形式构成。

A．利率风险B．购买力风险

C．信用风险D．税收风险E．政策风险

7．能够规避债券投资风险的投资策略包括（BCD）。

A．投资规模大型化B．投资种类分散化

C．投资期限短期化D．投资期限梯型化E．投资品种相对集中

8．影响股票价格的宏观经济因素主要包括（ABDE）。

A．经济增长B．利率

C．股息、红利D．物价E．汇率

9．从风险产生的根源来看，股票投资风险可以区分为（ABCD）。

A．企业风险B．货币市场风险

C．市场价格风险D．购买力风险E．道德风险

10．下列属于股票投资系统风险的是（BCD）。

A．企业风险B．货币市场风险

C．市场价格风险D．购买力风险E．道德风险

四、判断正确与错误

1．一般来说，任何银行可用于贷款和投资的资金数额可以大于负债额减去法定存款准备金余额。（×）

2．债券等价收益率低于真实年收益率，但高于银行贴现收益率。（√）

3．货币市场共同基金一般属封闭型基金，即其基金份额不可以随时购买和赎回。（×）

4．债券的发行利率或票面利率等于投资债券的实际收益率。（×）

5．债券的价格和债券的实际收益率之间的关系密切，当债券价格下跌时，收益率也同时下降。（×）

6．利率预期假说不能解释不同期限债券的利率往往是共同变动的这一经验事实。（×）

7．为了规避债券投资风险，应该使得投资期限长期化。（×）

8．以发起方式设立公司，可以采用公募发行方式发行股票。（√）

9．第四市场的股票交易主要发生在证券商和机构投资者之间。（×）

10．股票行市与预期股息收益和市场利率成正比。（×）

 

五、简答题

1．什么是货币市场共同基金的含义及其特征。（参见所用教材103、104页）

2．债券发行利率的影响因素。（参见所用教材120页）

3．利率偏好停留假说的基本命题和前提假设是什么？（参见所用教材134、135页）

4．影响股票价格的不正当投机操作有哪些类型？（参见所用教材94页）

 

六、案例分析题

假定投资者有一年的投资期限，想在三种债券间进行选择。三种债券有相同的违约风险，都是十年到期。第一种是零息债券，到期支付1000美元；第二种是债券息票率为8%，每年付80美元的债券；第三种债券息票率为10%，每年支付100美元。

1) 如果三种债券都有８%的到期收益率，它们的价格各应是多少？

2)如果投资者预期在下年年初时到期收益率为8%，那时的价格各为多少？对每种债券，投资者的税前持有期收益率是多少？如果税收等级为：普通收入税率30%，资本收益税率20%，则每种债券的税后收益率为多少（参见所用教材126页）

答案：参见教材第124、126页。

息票率%　　　　0　　8%　　10%

当前价格/美元　463.191000　1134.20

一年后价格/美元　500.25　1000　1124.94

价格增长/美元　37.06　0.00　-9.26

息票收入/美元　0.00　　80.00100.00

税前收入/美元　37.06　80.0090.74

税前收益率%　　8.00　8.00　8.00

税/美元　　　　11.12　　24　　28.15

税后收入/美元　25.94　56　　62.59

税后收益率%　　5.60　5.60　5.52